Profesores

The two sides of inflation: How price increases and price cuts shape inflation Economic Modelling, 158, 107533 (2026) Quineche, R., & Zapata, J.

Cuando los precios suben, no todos los sectores de la economía se mueven en la misma dirección: mientras algunas empresas elevan sus precios, otras los recortan. Sin embargo, la medición tradicional de la inflación colapsa toda esa riqueza de información en un único número agregado, ocultando los mecanismos reales que la generan. Este artículo introduce una nueva descomposición de la inflación que permite separar, de forma exacta y transparente, la presión inflacionaria —cuántas empresas suben precios y en qué magnitud— de la presión deflacionaria —cuántas los recortan y cuánto—, utilizando 245 subíndices del índice de gasto en consumo personal (PCE) de Estados Unidos para el período 1959–2024. El resultado es un marco intuitivo y directo: la inflación agregada no es más que la diferencia entre estas dos fuerzas opuestas.

Con este nuevo lente, el artículo documenta hallazgos que la medición convencional no puede revelar. La asimetría es fundamental: la presión inflacionaria varía dramáticamente a lo largo del tiempo —desde 2.35% hasta 12.68% durante los shocks petroleros— mientras que la presión deflacionaria permanece sorprendentemente estable. Más importante aún, el marco resuelve el llamado price puzzle de la política monetaria, mostrando que una política contractiva bien identificada opera por dos canales simultáneos: frena las subidas de precios y, sobre todo, activa activamente las bajadas, con la presión deflacionaria alcanzando hasta 0.5 puntos porcentuales durante un año. Estos hallazgos ofrecen a los bancos centrales una herramienta de diagnóstico en tiempo real para evaluar la efectividad de la transmisión monetaria e identificar las verdaderas fuentes de inflación.

Más información

Artículos en revistas arbitradas

• García, P., Quineche, R., & Zapata, J. (2026). Temporal Asymmetries in Monetary Transmission: Implications for Interest Rate Policies. Journal of Policy Modeling. https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2026.107045 
• Quineche, R., & Zapata, J. (2026). The two sides of inflation: How price increases and price cuts shape inflation. Economic Modelling. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2026.107533 
• Aguilar, J., Garibay, R., & Quineche, R. (2026). Asymmetric inflation persistence in Latin America: Evidence from Chile, Colombia, and Peru using quantile autoregression analysis. Latin American Economic Review. 37(3). 1-32. https://doi.org/10.60758/laer.v37i.565 
• Aguilar, J., & Quineche, R. (2026). Regional Inflation Spillovers and Monetary Policy Design. Journal of Policy Modeling, 48(2), 468-488. https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2025.10.003 
• Quineche, R. (2022). Consumption, aggregate wealth and expected stock returns: a quantile cointegration approach. Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics, 26(5), 693-703. https://doi.org/10.1515/snde-2020-0059  
• Quineche, R. (2021). Consumption, Aggregate Wealth and Expected Stock Returns: An FCVAR Approach. Journal of Time Series Econometrics, 13(1), 21-42. https://doi.org/10.1515/jtse-2020-0029  
• Quineche, R. (2018). Understanding positive asymmetric pricing with a log-concave demand function and constant marginal costs.. Applied Economics and Finance, 5(4), 16. https://doi.org/10.11114/aef.v5i4.3291  
• Quineche, R. (2017). Selecting the Lag Length for the MGLS Unit Root Tests with Structural Change: A Warning Note for Practitioners Based on Simulations.. 2225-1146, 5. https://doi.org/10.3390/econometrics5020017

Artículos en revistas

• Quineche, R., Aguilar J. (2026). Transmisión regional de la inflación en el perú: evidencia empírica de spillovers​.  [Regional transmission of inflation in Peru: empirical evidence of spillover]. Revista Moneda, (205), 9-12​.
• Quineche, R., Aguilar J., & Garibay, R. (2025). ¿Se mueve la inflación con dos velocidades diferentes?​.  [Does inflation move at two different speeds?]. Revista Moneda, (204), 4-8​.
• Quineche, R., Aguilar J., & Garibay, R. (2025). Cuando la inflación sigue un reloj: estacionalidad y patrones mensuales en la inflación del Perú​.  [When inflation follows a clock: seasonality and monthly patterns in Peru’s inflation]. Revista Moneda, (203), 4-9​.
• Quineche, R., Aguilar J., & Garibay, R. (2024). Analizando las expectativas de inflación de los agentes económicos durante el periodo pospandémico de COVID-19 en Latinoamérica.  [Analyzing the inflation expectation dynamics during the post-pandemic COVID-19 period in Latin America]. Revista Moneda, (198), 4-9​.
• Quineche, R., & Huarancca M. R. (2024). Explorando el trade-off entre inflación y desempleo: ¿tiene la curva de Phillips forma de L inclinada para Latinoamérica? [Exploring the trade-off between inflation and unemployment: does Latin America exhibit a slanted-L Phillips curve?]. Revista Moneda, (197), 18-23.
• Castillo, P., Montoya, J., & Quineche, R. (2015). Cambios en la volatilidad del PBI en el Perú: el rol de la estabilidad monetaria [The role of Peruvian monetary policy in macroeconomic stability]. Revista Moneda, (162), 4-8

Capítulos en libros

• Larios, F., Alvarez J., & Quineche, R. (2017). Fundamentos de Econometría. Editorial Ediciones de la U. 
• Larios, F., Alvarez J., & Quineche, R. (2014). Fundamentos de Econometría. Fondo Editorial Universidad San Ignacio de Loyola.

Otras investigaciones

• Aguilar, J., & Quineche, R. (2025). Regional Inflation Spillovers and Monetary Policy Design: Evidence from Peru’s Successful InflationTargeting Framework (Working Paper Series 2025-016). Central Reserve Bank of Peru.
• Aguilar, J., Garibay, R., & Quineche, R. (2025). ¿La Inflación en el Perú Presenta una Dinámica Asimétrica?: Un Enfoque Cuantílico [Does Inflation in Peru Exhibit an Asymmetric Dynamic?: A Quantile Approach] (Working Paper Series 2025-005). Central Reserve Bank of Peru.
• Castillo, P., Montoya, J., & Quineche, R. (2016). From the Great Inflation to the Great Moderation in Peru: A Time Varying Structural Vector Autoregressions Analysis (pp. 37). Central Reserve Bank of Peru. https://api.semanticscholar.org/CorpusID:96421538  
• Quineche, R., & Rodríguez, G. (2015). Data-Dependent Methods for the Lag Length Selection in Unit Root Tests in presence of Structural Change (pp. 31). Lima: Pontificia Universidad Católica del Perú. http://repositorio.pucp.edu.pe/index/handle/123456789/52503

La agenda de investigación del profesor Quineche abarca dos grandes líneas. La primera se centra en la dinámica de la inflación: descomposición de presiones de precios, persistencia asimétrica, spillovers regionales, transmisión monetaria y formación de expectativas, con aplicaciones para Estados Unidos, América Latina y el Perú. La segunda línea explora la relación entre consumo, riqueza agregada y retornos financieros, empleando métodos de cointegración cuantil y modelos FCVAR.

Sus trabajos han sido publicados en revistas como Journal of Policy Modeling, Economic Modelling, Latin American Economic Review, Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics y Journal of Time Series Econometrics, entre otras. Metodológicamente, combina econometría de series de tiempo, modelos VAR estructurales, proyecciones locales bayesianas, regresión cuantílica y análisis de raíces unitarias con cambio estructural.

Palabras clave: Inflación, descomposición la inflación, transmisión monetaria, cointegración, econometría de series de tiempo, mercados financieros